Month: March 2020

【產業投資評價】股災下流通企業是否浮現投資價值

流通生活類股被視為防禦性類股,主要原因在於流通類股擁有滿足生活剛性需求以及豐沛現金流的經營特性,因此往往成為穩健的長期投資標的,台灣的流通生活類型領導企業也經常享有優異的本益比。 近日在全球股災重挫下,台灣流通生活類股是否已浮現投資價值?未來流通研究所團隊爬取了全球流通生活企業的股價淨值比(P/B)進行分析,發現了台灣流通產業投資評價的獨特性。 股價淨值比>5.0:寶雅、全家超商、統一超商、富邦媒 股價淨值比>2.5:晶華、六角國際、網路家庭、誠品生活 股價淨值比<2.5:雄獅旅遊、美食達人、創業家兄弟、嘉里大榮、台灣宅配通、王品、安心食品、燦星旅遊 價淨值比雖然並不是最佳的投資評價指標,不過在全球肺炎疫情仍未見曙光前,過去的經營獲利能力已無法做為企業評價的依據。因此,觀察企業股價與淨值的合理性,在恐慌性股災持續的情況下,會是更具有參考價值的分析面向。 分析全球主要市場的流通類股,可以觀察到仍具高度成長潛力的業別享有更高的股價淨值比,例如全球電商龍頭Amazon驚人的15.3、eBay的7.3,而成長潛力較低的傳統實體零售,其股價淨值比則顯著較低,如Walmart的4.4、Kroger的2.9和Target的4.2(不得不說Costco一枝獨秀的7.8)。 然而台灣卻呈現相反情勢,知名而實力堅強的大型零售集團,在台灣布建起綿密的銷售網絡及經營效率,更在台灣龐大的穩健型投資人偏好下,長期取得極高的股價淨值比,如寶雅的9.3、全家的8.1、統一超的7.7,皆長年穩坐台股前1%高股價淨值比。而台灣的電商企業則僅富邦媒(momo)享有較高的股價淨值比7.5,網路家庭和創業家兄弟則分別僅2.8和1.8。 此外,台灣餐飲及旅遊類股在此波疫情重挫下,股價淨值比多分布在1至2之間,僅少數企業較高,如晶華4.1、六角國際2.9,而旅行業龍頭燦星旅遊及易飛網則已跌破1。 資料來源:未來流通研究所 相關文章 Relevant Articles 【產業競爭地圖】台灣零售集團邁向「生活全通路布局」 2020/06/10 【商業數據解讀】2020第一季台灣民生消費商品銷售成績單放榜 2020/06/02 【商業數據解讀】疫情下的日本民生消費商品銷售成績單放榜 2020/06/02 【商業數據解讀】2020年Q1台灣內需服務業壓力測試成績單 2020/05/28 【產業競爭地圖】中國冷鏈物流與冷鏈地產 2020/05/14 【產業投資評價】2020台灣上櫃餐飲新星:亞洲藏壽司 2020/05/06

【產業競爭地圖】台灣冷鏈物流:物流業明日之星

新冠肺炎確診案例暴增,再度引爆瘋狂囤貨大作戰,泡麵、罐頭、衛生紙、生鮮蔬果等日常生活物資被搶購一空,你家的冷凍庫是不是也爆倉了呢? 除了零售通路外,這波搶購潮同時也是對於台灣冷鏈物流大軍一次嚴格的壓力測試。這次未來流通研究所團隊就帶領大家一探支撐起台灣低溫食品流通網絡的最大功臣:冷鏈物流產業。 📣低溫即食品近10年複合成長率達11%,成為台灣冷鏈物流產業必爭之地 📣新創企業大舉投入Last Mile低溫配送戰場 📣便利商店成為台灣低溫即食品銷售成長最快通路 日本將能夠滿足多樣化消費者需求且符合生活型態變化的低溫調理食品稱為「未來食品」,以此為核心所展開的產業鏈受到越來越多注目,當地業者甚至提出「日本冷凍技術將改變世界」的口號,積極在國內與海外市場進行布局。 事實上,亞洲國家的低溫調理食品已成為增長最顯著的產業領域之一,平均成長幅度達2.2倍。而做為低溫食品流通最重要的支援服務業別,冷鏈物流產業也成為日本邁入高齡少子化社會後,少數仍維持正向成長的業態別。 台灣與日本在產業形貌與生活型態上擁有極高相似度。日本產業發展脈絡往往具備相當高的可對照性。因此,對照分析日本發展趨勢後我們可以看到,緊抓住「未來食品」的成長基礎,台灣冷鏈物流將是物流產業的下一個明日之星。 未來流通研究所團隊以台灣冷鏈物流產業為範疇,爬取海內外機構投資人、媒體報導、研究機構及產業領導團隊相關產業論述進行分析,繪製出台灣「冷鏈物流產業」產業競爭地圖,並歸納出產業概覽、注目企業動向、產業關鍵趨勢以及焦點關注議題四大重點。 台灣冷鏈物流產業可劃分為以全聯、統一、全家為首的集團自建低溫物流體系,以逢泰、全日、裕國為代表的專業第三方B2B運輸倉儲業者、以及以統一速達、台灣宅配通、UBER EATS、Foodpanda為主要參與者的第三方B2C/C2C低溫宅配服務等三大板塊。 由於不同企業間提供的服務型態存在差異,業者經營模式與著墨領域也不盡相同,在財務表現上也因為企業特質以及所擁有的資源豐富度不同而呈現出不小的差距。不過整體來說,台灣冷鏈物流產業的成長力道仍舊高於一般物流服務,同時也是業者塑造競爭護城河的關鍵所在。 一、產業概覽 重點1:低溫倉儲營業額成長速度顯著高於普通倉儲,市場結構轉變 ✔ 台灣倉儲市場以一般常溫倉儲為主,但低溫倉儲市場規模快速成長,2019年佔整體市場比例已達44%,市場結構正逐步轉變。 重點2:低溫商品運送車輛占比仍低,但運費收入顯著成長 ✔ 2018年有載送低溫商品車輛數為6,331台,年增1,817台,占全台營業貨車車輛數約7.9%。 ✔ 載送低溫商品貨車中,約52.4%車輛運費收入完全(100%)來自載運低溫商品,年增4.4個百分點。 ✔ 低溫商品運費收入比例逐年上升,顯示冷鏈運輸市場正持續擴大。 重點3:冷鏈物流企業地理集中性顯著,桃園為主要樞紐。 ✔ 低溫商品運費收入以桃園市居首,2017年桃園占全台低溫商品運費總收入高達53.2%,其下依序為台南、高雄、雲林及花蓮,5縣市低溫商品運費收入合計占比高達94.2%,地理集中性顯著。 二、注目企業動向 動向1:流通集團積極自建冷鏈物流體系支撐業務發展 ✔ 全聯、統一、全家等大型流通集團大舉投入資源,積極自建冷鏈物流體系支撐低溫業務發展,形成零售通路競爭護城河。 ✔ 大型流通集團自建物流體系業務量普遍高於第三方物流業者,形成自建運能為主、外部合作調撥運力為輔的產業生態。 動向2:第三方冷鏈物流企業強力發展差異化競爭優勢特色 ✔ 3PL冷鏈物流企業採取鎖定特殊利基服務類別、建置大規模現代化物流設施、應用創新物流科技等方式營造差異化競爭優勢與品牌特色,成功提高企業盈利能力。 動向3:新創企業大舉投入Last Mile低溫配送戰場 ✔ Foodpanda、Uber Eats、lalamove等新創企業積極投入最後一哩低溫配送服務,帶動創新技術、相關模式快速發展。 三、產業關鍵趨勢 趨勢1:低溫即食品成長力道強勁,成為冷鏈物流必爭之地 ✔ 2010-2019年間台灣冷凍與調理食品內銷規模成長超過1.75倍。 ✔ 冷凍肉類銷售佔比由42%下滑至35%,即食餐食銷售佔比由20%成長至28%,兩者差距逐年縮小。 ✔ 2019年膳食菜餚與即食餐食合計銷售佔比達61%,調理食品正式成為台灣低溫食品市場最大消費項目,成為冷鏈物流必爭之地。 趨勢2:便利商店成為台灣低溫即食品銷售成長最快通路 ✔ 2017年後人均素材食料與加工食料系商品消費走勢差距拉大,台灣人均食品消費結構出現轉變。 ✔ 即食餐食近10年CAGR超過11%,成為支撐低溫食品市場成長的關鍵。 ✔ 便利商店主導即食餐食銷售戰場,已成為台灣低溫即食品銷售成長最快通路。 四、焦點關注議題 焦點1:低溫宅配費用率偏高為生鮮電商發展瓶頸 ✔ 依目前低溫宅配費用計算,一般材積包裹(61-90cm)每單金額需超過1,400元,才能夠將物流費用率壓低至15%以下,較符合消費者接受度。 ✔企業用戶雖可取得運費折扣,但較高的低溫物流費用率仍為業者主要成本負擔。導致台灣近年低溫宅配事件頻仍,配送品質參差。 焦點2:以低溫宅配費用下降30%情境進行推估,將有助於低溫食品線上銷售市場規模快速成長 ✔ 生鮮品具易腐性、加上小家庭化趨勢使每單金額在未來出現大幅成長的可能性不高;假設未來低溫運費於特定情境中有機會下降30%,一般材積包裹每單金額達1,000元(同日配達1,200元),可將物流費用率壓低至15%以下。 ✔ …

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2020【商業數據圖解】產業成長率:台灣那些流通生活產業在高速成長?

流通產業涵蓋零售、電商、物流等重要服務業別,同時也是餐飲、貿易、旅遊等業別的運作基礎。流通產業的發達程度,直接影響民眾的生活品質與滿意度,可以說是現代社會的準公共設施。 未來流通研究所將過去一年台灣高速成長的流通生活產業彙整為下列5種特色經濟型態。由於流通與生活產業具有貼近社會趨勢的特性,因此歸納出的成果不僅可呈現出正在蓬勃發展的台灣消費趨勢,同時也能夠做為投資、行銷、經營判斷的重要參考。 💡 電商生活經濟:網路購物 / 電視電台購物 / 宅配遞送服務 💡 數位知識經濟:數位書籍、雜誌、新聞出版 / 網路廣播 💡 小確幸經濟:夾娃娃機店 / 美甲美睫 / 吃到飽餐廳 / 夜店 / 寵物用品零售/其他綜合零售(折扣、均一價店、生活雜貨品百貨) 💡 健身樂活經濟:登山露營用品零售 / 健身中心俱樂部 / 民宿 💡 高齡少子化經濟:醫療耗材零售 / 西藥零售 / 殯葬禮儀服務 / 自助洗衣店 登入會員即可下載文章 單篇購買Single Purchase 會員登入Login 相關文章Relevant Articles 【產業地圖圖解】台灣「OMO電商全通路」產業地圖 2021/10/19 2021【產業地圖圖解】台灣「OMO電商全通路」產業地圖 2021/10/19 【產業地圖圖解】台灣「OMO零售全通路」產業地圖 2021/09/28 2021【產業地圖圖解】台灣「OMO零售全通路」產業地圖 2021/09/28 【商業數據圖解】2021H1台灣消費&生活商品TOP 20銷售變化排名 2021/09/24 2021【商業數據圖解】2021H1台灣消費&生活商品TOP 20銷售變化排名 …

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【商業數據解讀】台灣哪些流通生活產業在高速成長

未來流通研究所觀察過去一年台灣流通生活產業高成長的業別,並歸納為5種特色經濟型態: 📣電商生活經濟:網路購物 / 電視電台購物 / 宅配遞送服務 📣數位知識經濟:數位書籍、雜誌、新聞出版 / 網路廣播 📣小確幸經濟:夾娃娃機店 / 美甲美睫 / 吃到飽餐廳 / 夜店 / 寵物用品零售/其他綜合零售(折扣店、均一價店、生活雜貨品百貨) 📣健身樂活經濟:登山露營用品零售 / 健身中心俱樂部 / 民宿 📣高齡少子化經濟:醫療耗材零售 / 西藥零售 / 殯葬禮儀服務 / 自助洗衣店 流通產業涵蓋零售、電商、物流等重要服務業別,同時也是餐飲、貿易、旅遊等業別的運作基礎。流通產業的發達程度,直接影響民眾的生活品質與滿意度,可以說是現代社會的準公共設施。 我們將過去一年台灣高速成長的流通生活產業彙整為5種特色經濟型態。由於流通與生活產業具有貼近社會趨勢的特性,因此歸納出的成果不僅可呈現出正在蓬勃發展的台灣消費趨勢,同時也能夠做為投資、行銷、經營判斷的重要參考: 📣 電商生活經濟: 隨著大型電商企業紛紛投入重資本布建全島倉儲及運輸網絡,台灣電商生活經濟持續以雙位數成長率高速飛奔。例如網路購物產業規模年成長23%、電視電台購物成長21%,做為支援服務的宅配遞送服務也成長11%。 📣 數位知識經濟: 數位學習與資訊焦慮成為新一代青年的共同表徵,不僅吸引眾多新創團隊趁勢布局新媒體、數位內容訂閱、Podcast等領域,傳統媒體也深刻體認到「不轉型只待凋零」的處境,共同推動數位知識經濟快速成長。例如網路廣播產業規模年成長38%,數位書籍、雜誌、新聞出版業態產業規模年成長30%。 📣 小確幸經濟: 小確幸無關價值判斷,而是邁入經濟趨緩階段必然的生活消費型態,甚至能夠帶動不同的消費轉型商機。例如看似泡沫卻持續瘋狂擴張的夾娃娃機店,產業規模年成長率高達64%。其他相關業別如美甲美睫成長15%、夜店成長15%、吃到飽餐廳成長12%、寵物用品零售成長7%。此外,以引自日本的折扣店、均一價店態(大創、iColor),以及台灣的生活雜貨百貨(寶雅、小北百貨、佳瑪)為主的其他綜合商品零售業規模亦年增7%。 📣 健身樂活經濟: 近年瞄準多元族群的各類健身房已成為現代都市的新風景,加上登山露營風氣旺盛,愛好族群規模不斷擴大,以及台灣充滿特色的民宿產業,正逐漸形塑起台灣健身樂活風格的主流經濟型態。例如健身中心俱樂部產業規模年成長29%、民宿業成長13%、登山露營用品零售成長8%。 📣 高齡少子化經濟: 台灣已成為全球高齡少子化惡化速度最快的國家,踩著日本超高齡社會的軌跡,當各種醫護緊繃、獨居生活、消費難民、孤獨死等現象成為嚴峻社會問題的同時,也悲傷的成為正在茁壯的市場商機。例如殯葬禮儀服務業成長19%、醫療耗材零售業成長13%、自助洗衣店成長13%、西藥零售成長8 資料來源:未來流通研究所 相關文章 Relevant Articles 【產業競爭地圖】台灣零售集團邁向「生活全通路布局」 2020/06/10 【商業數據解讀】2020第一季台灣民生消費商品銷售成績單放榜 2020/06/02 【商業數據解讀】疫情下的日本民生消費商品銷售成績單放榜 …

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