產業情報

Amazon發布2019年全年度財務數據
【商業數據解讀】Amazon發布2019年度財務數據

美國電商巨擘Amazon發布2019年全年財務數據,營收獲利水準及成長速度都超出了分析師的預期數值,亮眼的財報數據使Amazon市值又再度跨越了1兆美元的城牆。 從財報中可以看出,Amazon的獲利水準開始逐步站穩成長腳步,EPS也同步攀升,向投資人展現出作為優質投資標的的說服力。此外也印證了Amazon將圍繞於prime訂閱制核心的線上零售業務、以及高獲益能力的AWS作為經營支柱的結構趨於穩定。 雖然5%的營利率看來並不特別耀眼,但與競爭對手Walmart相較可以發現,後者的營收規模雖然兩倍於Amazon,但營利僅4.1%,可以看出Amazon在獲利表現上確實奠定了一定程度的基礎。 支撐營利的關鍵支柱為Amazon投入多年的AWS雲端服務,不僅營收成長速度超越其他事業體,同時也是擁有超高營利率的利潤引擎。2019年AWS雲端服務營收貢獻度雖僅有12.5%,但營利金額達92億美元,佔Amazon整體獲利金額的比例高達63%,顯示出AWS創造獲利的槓桿作用相當驚人,這也是引領Amazon不斷將營收再投入於尖端技術研發領域的主因。2019年Amazon投入近360億美元應用於技術與內容開發,包括了人工智慧、機器學習、電腦視覺等相當前瞻的技術類別,在技術開發上維持了一貫的進攻主義風格。 不僅是在母國市場中,AWS在海外也擁有高度競爭優勢。例如日本政府預計於2020年秋季啟動將人事薪酬與文件管理等雲端化的巨大工作項目,就是以AWS做為訂購對象,預計至2026年度將編列超過300億日元的預算進行系統構建與維運。過去日本政府IT項目多是向NTT等國內企業購買,這次選擇與AWS合作的策略代表的正是Amazon雲服務多年來在海外市場耕耘所取得的基礎。

【商業數據解讀】疫情衝擊外資品牌中國實體門市

肺炎疫情險峻,中國許多主要城市宣布封閉管理並限制外出,對原本可望於年節期間迎來營收峰值的實體零售企業產生巨大衝擊。盤點此次受疫情影響的外資實體零售企業可以發現,除少數企業因具備其他利多消息支撐外,普遍來說,對於中國市場營收或營利依賴度越高、且受影響程度越廣泛的企業,在近一個月內的股價跌幅越為顯著。 不過另一方面我們可以看到的是,超商、超市、賣場等綜合零售門市在這次公共安全危機下,很大程度的發揮了「社會準公共設施」的力量,成為此次抗災防疫、物資補給與地方服務的關鍵角色。 歐美企業方面,近年積極布局中國市場的Starbucks、Nike、Adidas均受到相當程度影響。其中Starbucks已關閉超過2,000家中國門市,佔在華門市比例超過50%,由於中國為Starbucks第二大消費市場與重點營利來源,受疫情波及很可能影響Starbucks全年財務表現及在中國的展店進程。 此外,近年在中國市場成長相當快速的Nike與Adidas也關閉了半數以上的門店,並透過聲明表示這次疫情對於整體經營表現將造成實質上的衝擊。至於完全仰賴「中國胃」的百勝集團,近期已關閉了超過1/3、約3,000家的門市,即使是維持開業的門市也因受到客流量下滑及營業時間縮短的衝擊,同店銷售額衰退幅度高達50%。百勝中國在最新發布的2019年財報中指出,這場疫情將對於2020年銷售與營利產生重大影響。 對於近年積極以海外市場作為第二經營支柱的日本餐飲零售企業而言,肺炎疫情同樣產生了不小的衝擊。例如連鎖餐廳業者watami表示,因預期疫情對於消費市場的影響難以在短期內恢復,因此旗下居酒屋事業「和民」7家直營門市將全面退出中國市場。根據watami最新一季財報可以看出,以上海、深圳為主的海外布局已陷入顯著虧損,加上疫情關係使日均營收縮減至過往的5%,因此全面撤出的決定事實上並不難理解。

【產業競爭地圖】中國連鎖咖啡店:大資本時代來臨

2019年中國小藍杯「瑞幸咖啡」正式在美國上市,招股說明書中消費升級、白領小資、行銷裂變這些熱鬧擾嚷的大詞下,在一定程度上確實折射出中國咖啡消費市場中蘊含的金脈。 做為漢茶大國,中國數千年以來均以茶飲為主要的日常飲品。乘載著西方文明與工業技藝的咖啡遲至20世紀後期才正式進入中國市場。1989年雀巢集團在中國推出即溶咖啡,啟動了中國現代咖啡消費市場的成長發展之路,時至今日,雖然成長腳步已大幅放緩,但即溶咖啡仍舊在中國咖啡市場中占據超過半壁江山。 1999年星巴克第一間中國門市落子北京,以第三空間概念為核心的門市開始快速在中國各地綿延開展,帶動市場對於現煮咖啡消費的進一步認識與普及。咖啡除了作為功能性飲品外,開始被賦予更多附加文化元素,逐漸成為中國城市白領階層價值生活型態的展現。 2009年麥當勞在中國餐廳全面導入McCafé服務,2018年百勝中國進一步推出獨立咖啡品牌等,標誌著外資餐飲巨擘跨界進軍中國咖啡賽道,尋求第二利潤點的發展策略。除此之外,以全家湃客咖啡為代表,包括7-11、便利蜂等超商也投身現煮咖啡業務,並且憑藉著高度貼近終端市場的綿密網點與親民價格,在中國不少主要商務地區佔有一席之地。另外如中國羅森、見福便利店等,則是選擇與新創自助咖啡機合作,以不同的手法切入咖啡市場,在主流大型品牌戰場外,匯聚成為一股不可忽視的競爭力量。 2017年後,在瑞幸咖啡橫空出世並快速上市的強勢引導下,中國連鎖咖啡店產業發展開始走向一擲千金的大資本時代,加上騰訊與阿里兩大巨擘參戰,中國咖啡市場投資金額不斷翻漲,強勢資本力量已成為產業競爭與企業營運背後看不見的關鍵推手。

【商業數據解讀】肺炎疫情重挫亞洲流通類股

隨著武漢肺炎疫情爆發,在投資人預期心理影響下,亞洲流通企業股價紛紛下跌。分析中國、台灣、日本春節封關期間(2020/1/20-2020/2/3)流通產業龍頭企業的股價跌幅發現:中國電商類股逆勢上揚的預期未能如願,營收來源越依賴中國市場則普遍跌幅越大。  如中國本地最大實體零售企業蘇寧易購、外賣企業美團點評以及電商物流企業中通快遞,期間跌幅皆超過10%。此外,中國市場營收佔比較高的海外企業跌幅亦重,如日本服飾零售企業迅銷(UNIQLO、GU)、布局中國跨境電商市場的日本樂天集團,以及中日跨境物流主要服務商雅瑪多運輸。 而台灣流通企業近年對中國市場布局較不積極,因此受影響狀況較輕。電商集團如富邦媒及網路家庭反而逆勢上揚。 資料來源:未來流通研究所 相關文章

【產業競爭地圖】日本連鎖咖啡店:大型集團戰場

3個你不可不知的日本連鎖咖啡店產業小秘密: 💡本土優勢企業、海外品牌與超商跨足,日本連鎖咖啡店三國鼎立 💡大型集團策略性投資,塑造日本連鎖咖啡店產業版圖 💡女性消費力大爆發引領產業與市場同步成長轉型 從昭和年代菸氣瀰漫的「喫茶店」到平成時期人氣爆棚的星巴克東京烘焙工坊,揉合了西方文明與昭和懷舊氛圍的咖啡,即使是在進入到令和元年的日本消費市場中,仍舊相當受到當地民眾的喜愛,無論是在住家、學校、辦公室或是咖啡店中,來上一杯咖啡幾乎已經成為日本都會日常。加上日本近年積極發展觀光立國戰略,不少獨具特色的咖啡店更一舉成為旅客熱門造訪景點,成功引入海外消費力道。在日本普遍陷入平疲的內需氛圍中,咖啡店產業相對穩定的成長力道十分引人注目,已成為大型流通集團、海外投資機構與國際知名品牌三軍交戰的經濟領域。

【產業競爭地圖】台灣連鎖咖啡店:新外需箭頭

「整座城市、都是我的咖啡館」。 香氣飽滿、苦甜醇厚的咖啡已成為許多人生活中不可或缺的存在,如此豐美的消費基礎自然孕育出龐大的商業價值,並且透過多元的咖啡通路型態蓄積成為台灣餐飲消費市場的新興力量。1993及1994年,台灣本土品牌丹堤咖啡及怡客咖啡成立,並陸續開展加盟機制,台灣咖啡店產業開始走向連鎖經營與規模商業化。 1998年統一集團代理星巴客首度落腳台灣,啟動國際品牌經營台灣咖啡市場開端。2004年85度C成立並快速展店,同年超商龍頭7-11推出CITY CAFÉ品牌,以24小時經營搭配大量鋪機全台門市的優勢,在細酌慢飲的店內飲用型態外,開創出訴求效率與便利的平價咖啡外帶模式,後續各大超商陸續推出現煮咖啡外帶/外送服務,成為台灣咖啡飲用普及化的起跑指標。 在咖啡深植「國民味蕾」的基礎上,2006年路易莎咖啡與cama

「生鮮電商產業」商業創新案例
【商業創新個案】生鮮電商踽踽獨行的修練之路

2013年亞洲第一家生鮮電商「Oisix」於日本上市,2015年第一個生鮮電商「前置倉」模式啟動,2016年首家「盒馬鮮生」在上海落地…眼看著即將成為資本追捧的亞洲生鮮電商賽道,卻在2017年底突然迎來了倒閉潮。歷經兩年收斂與重整,我們是否能在前人經驗的沃土裡,找出更務實可行的產業方向? 未來流通研究所團隊以生鮮電商產業為範疇,大量爬取過去5年日本、中國大陸、台灣的創投、機構投資人、產業領導人及研究機構的產業論述進行語意分析,嘗試找尋各方專家對於亞洲生鮮電商最為關注的商業模式,歸納整理如下,歡迎指教與討論。 產地直送訂閱模式 產地直送訂閱模式早期由「日本生活協同組合(消費合作社)」以線下訂閱方式樹立典範,近年則由「Oisix」導入生鮮電商產業應用最為知名。該模式主要與上游生產端達成一定的協力生產,自建食安檢驗功能,並盡可能以縮短流程的方式配送到府,經常以蔬菜箱模式提供消費者定期訂閱服務。「日本生活協同組合連合會」目前已成為日本最大消費者組織,電商通路營業額達3,180億日元。「Oisix」亦於2013年於東證上市,隨後併購「大地守護會」及「 Radish-Boya」,營業額達640億日元。

【產業競爭地圖】苦痛的百年發展際遇:電商物流

3個你不可不知的電商物流小秘密: 💡 日本快遞包裹數量達43億件,年成長1.3%。宅配企業不堪負荷,與大型電商形成對立💡 中國快遞包裹數量達507億件,年成長20%。阿里巴巴大量入股電商物流企業💡 台灣快遞包裹數量約4億件,年成長4.8%。零售+電商+物流集團化競爭逐漸成形

【商業數據解讀】亞洲電商產業掀動的商業脫貧之路

亞洲國家整體產業與經濟發展近年正歷經前所未見的大幅度突破性變革,過去緊跟已開發國家腳步成長的時代已逐漸遠去,轉而在更多經濟領域中引領創新、走向全球發展前列。尤其是在以線上交易為主要表現形式的電子商務領域,亞洲國家無論是在供給發展創新或是需求成長方面,均展現出強勢的產業魅力。主因在於亞洲國家盤據著盈千累萬的人口規模優勢,加上居高不下的網路黏著度以及積極的線上社交文化,逐步迸發出驚人的「人數」與「數據」乘積效應,引領亞洲國家紛紛開始快速發展具備高度自主性的數位經濟,甚至創造出被世界銀行譽為「奇蹟」的高速成長箭頭。 擁有全球超過50%人口基礎的亞洲國家,經濟規模僅佔全球約30%,如今這項驚人的落差幅度,可望藉由包括電子商務在內的數位經濟生態圈快速填補,改變二戰以來長期致力於「遠離貧困」的古老亞洲形象,因此也吸引了眾多企業與大量資金湧入,加上亞洲各國政府在相關產業政策方面的強勢推進,推動電子商務成為引領亞洲國家經濟持續性成長與邁向高值轉型的關鍵基礎。 亞洲電商產業掀動的商業脫貧之路 以柏林圍牆倒塌為分水嶺,全球貨物與服務進入大規模自由流通時代,各國經濟陸續開啟快速成長契機。然而近半世紀以來,在附加價值較高的先進商業服務業領域方面,仍是歐美企業佔據顯著優勢地位,並進一步在母國市場孕育壯大後快速輸出至海外市場。然而另一方面,除日韓等少數先進國家外,亞洲大部分國家在同樣的時間序列內,則將高比例資源挹注於製造業領域中,在三級產業方面累積的經濟基礎相當薄弱,尤其是經濟發展腳步相對遲滯的東南亞國家,更是呈現高度不均的產業發展結構,因此長期以來在全球價值鏈中均被定位於低附加價值的製造業基地,加劇了全球商業領域不平衡發展的局面。 然而,過去被視為不毛之地的亞洲商業圈,近年卻在電子商務領域中取得突破性進展,以中國、南韓為首的亞洲國家,正快速凝聚成為具備強勢技術、資金與商業模式核心的新興板塊,並且積極藉由資本併購、策略聯盟、技術投資等方式,快速將版圖推進至東南亞區域,同時在產業範疇上也不斷進行多角化,跨足至先進智慧城市解決方案、自動駕駛、預測式醫療照護等具備更高進入門檻與持久性競爭優勢的產業領域,在東亞經濟圈中形成足以與傳統西方商業及科技強權分庭抗禮的龐大產業基礎。

【產業投資評價】日本Yahoo合併LINE的真實面貌

日本Yahoo母公司Z Holding於11月18日宣布,將以公開收購(TOB)方式與LINE於2020年10月前達成經營合併,雙方將共同打造用戶數超過1億人的龐大數位平台,成為類似騰訊與阿里巴巴的「超級應用程式(super app)」。合併後雙方將強化在以AI為軸心的中長期技術開發領域投入力道,預計每年將投資1,000億日圓,試圖與被稱為GAFA(Google、Apple、Facebook、Amazon)的大型科網巨擘抗衡,希望在日本也能夠誕生出引領全球的AI科技企業。 在這件龐大的併購交易背後,未來流通研究所團隊透過關鍵數據挖掘,希望更深入的呈現出日本Yahoo合併LINE的真實面貌。分析結果顯示,這次交易雖然無疑是日本科網界難得的強強聯手,但似乎更彰顯出十足孫正義式的豪賭投資風格。尤其是在WeWork估值崩跌後,顯然軟銀執行長孫正義在資本市場中依舊扮演著強勢接盤手的角色,仍希望透過優勢資本力量殺出一條血路。 立基於產業投資評價工具的應用,我們提出下方3項分析觀點,與一般商業媒體普遍看好的論述或許略有不同,歡迎指點討論!

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