內需服務業涵蓋零售、餐飲、物流運輸、觀光、民生服務等剛性需求產業，被視為經營表現穩健的防禦性類股。在經濟緊縮期間所受到的影響相對有限，因此經常成為資金避險標的，也是存股族等穩健型投資人的偏好選擇。 與全球慘重的疫情相較，台灣優異的防疫成果使產業經濟與民生活動表現相對正常。不過在社交活動管制、觀光動能停滯、民眾消費行為劇變等因素交錯影響下，無論是消費急凍的負面影響，或是突如其來的爆發性成長，對長期以來穩健經營的台灣內需服務產業來說，都是一次前所未見的壓力測試。 未來流通研究所團隊分析了台灣主要內需服務各次產業數據，觀察2020年第一季疫情蔓延初期至爆發高峰階段中，各次產業營業額的同期年成長率，以此做為產業受影響程度的判讀基礎。從產業數據起伏可以看出，除了受到重挫的業別外，在緊縮陰霾中同時也出現了緊抓住時代際遇、陸續突圍而出的產業曙光。歸納說明如下，歡迎討論! 📣 餐飲、生活服務次產業
未來流通研究所繼「疫情肆虐，台灣內需服務業冰火兩極」一文後，納入「內銷商品銷售額」分析，進一步觀測台灣內需市場所受到的影響。分析2020年1-2月主要民生消費品內需銷售規模年成長率數值後，我們發現到，與兩極化發展的內需服務業走勢相同，疫情下的商品銷售表現也相當分歧。 整體來說，疫情期間消費者購買重心集中於「吃飽喝足型」的必要性消費與「防疫保健型」的目標性購物，銷售金額與去年同期相比出現顯著成長。反觀「娛樂消遣型」的非必要性支出則持續縮減，即使是在節慶購買高峰下仍舊陷入衰退。 造成商品銷售走勢兩極化的原因包括了購物目標轉變、生活與工作型態調整、以及消費通路移轉等，其中部分原因可能隨著疫情結束而恢復常態，但也有一部分的轉變可能形成持續性的影響，使後疫情消費期間的商品消費市場出現長期結構性變化。 成長陣營：「吃飽喝足型」消費 食品與家庭用品為1-2月間銷售成長幅度最為顯著的商品類別，為了防疫囤貨的積極消費心態帶動能夠長時間保存的冷凍食品/食品罐頭/速食麵/白米/礦泉水、以及家庭用紙/衛生棉/紙尿布等用品類商品銷售大幅攀升，其中冷凍水產食品更是大幅成長了53%，反映出商品市場回歸到民生消費的基本面。另外有趣的是，做為疫情下少數的日常小確幸，啤酒的銷售量也較去年同期成長了8%。
鎖定民生剛需消費的內需服務業，向來被視為防禦性產業，即使在經濟緊縮期間營業表現所受到的影響仍相對有限，因此經常成為資金避險標的。 然而今年以來，在肺炎疫情猛爆性發展的衝擊下，內需消費快速急凍、實體經濟投資縮手、原物料供應鏈斷鏈，空間與人員管制措施更是進一步瓦解了過去既有的服務流程與模式，台灣內需服務業正迎來前所未見的壓力測試。 未來流通研究所團隊分析了台灣的流通與生活產業數據，觀察在今年1-2月份疫情爆發初期階段中，各次產業營業額的同期年成長率，做為產業受影響程度的判讀基礎，也藉此觀察在高強度消費緊縮情勢下，台灣內需服務業將如何變形因應。 零售業 做為民生消費中最剛需的服務業態，零售業在民眾搶購與囤貨行動下，營業額普遍逆勢成長。例如超市成長15%、網路購物成長13%、量販店成長11%、便利商店成長5%。不過，非鎖定民生消費品為銷售主力的百貨公司，則下跌3%。
流通生活類股被視為防禦性類股，主要原因在於流通類股擁有滿足生活剛性需求以及豐沛現金流的經營特性，因此往往成為穩健的長期投資標的，台灣的流通生活類型領導企業也經常享有優異的本益比。 近日在全球股災重挫下，台灣流通生活類股是否已浮現投資價值？未來流通研究所團隊爬取了全球流通生活企業的股價淨值比(P/B)進行分析，發現了台灣流通產業投資評價的獨特性。 股價淨值比>5.0：寶雅、全家超商、統一超商、富邦媒 股價淨值比>2.5：晶華、六角國際、網路家庭、誠品生活 股價淨值比<2.5：雄獅旅遊、美食達人、創業家兄弟、嘉里大榮、台灣宅配通、王品、安心食品、燦星旅遊
未來流通研究所觀察過去一年台灣流通生活產業高成長的業別，並歸納為5種特色經濟型態： 📣電商生活經濟：網路購物 / 電視電台購物 /
肺炎疫情險峻，中國許多主要城市宣布封閉管理並限制外出，對原本可望於年節期間迎來營收峰值的實體零售企業產生巨大衝擊。盤點此次受疫情影響的外資實體零售企業可以發現，除少數企業因具備其他利多消息支撐外，普遍來說，對於中國市場營收或營利依賴度越高、且受影響程度越廣泛的企業，在近一個月內的股價跌幅越為顯著。 不過另一方面我們可以看到的是，超商、超市、賣場等綜合零售門市在這次公共安全危機下，很大程度的發揮了「社會準公共設施」的力量，成為此次抗災防疫、物資補給與地方服務的關鍵角色。 歐美企業方面，近年積極布局中國市場的Starbucks、Nike、Adidas均受到相當程度影響。其中Starbucks已關閉超過2,000家中國門市，佔在華門市比例超過50%，由於中國為Starbucks第二大消費市場與重點營利來源，受疫情波及很可能影響Starbucks全年財務表現及在中國的展店進程。 此外，近年在中國市場成長相當快速的Nike與Adidas也關閉了半數以上的門店，並透過聲明表示這次疫情對於整體經營表現將造成實質上的衝擊。至於完全仰賴「中國胃」的百勝集團，近期已關閉了超過1/3、約3,000家的門市，即使是維持開業的門市也因受到客流量下滑及營業時間縮短的衝擊，同店銷售額衰退幅度高達50%。百勝中國在最新發布的2019年財報中指出，這場疫情將對於2020年銷售與營利產生重大影響。 對於近年積極以海外市場作為第二經營支柱的日本餐飲零售企業而言，肺炎疫情同樣產生了不小的衝擊。例如連鎖餐廳業者watami表示，因預期疫情對於消費市場的影響難以在短期內恢復，因此旗下居酒屋事業「和民」7家直營門市將全面退出中國市場。根據watami最新一季財報可以看出，以上海、深圳為主的海外布局已陷入顯著虧損，加上疫情關係使日均營收縮減至過往的5%，因此全面撤出的決定事實上並不難理解。
隨著武漢肺炎疫情爆發，在投資人預期心理影響下，亞洲流通企業股價紛紛下跌。分析中國、台灣、日本春節封關期間(2020/1/20-2020/2/3)流通產業龍頭企業的股價跌幅發現：中國電商類股逆勢上揚的預期未能如願，營收來源越依賴中國市場則普遍跌幅越大。 如中國本地最大實體零售企業蘇寧易購、外賣企業美團點評以及電商物流企業中通快遞，期間跌幅皆超過10%。此外，中國市場營收佔比較高的海外企業跌幅亦重，如日本服飾零售企業迅銷(UNIQLO、GU)、布局中國跨境電商市場的日本樂天集團，以及中日跨境物流主要服務商雅瑪多運輸。 而台灣流通企業近年對中國市場布局較不積極，因此受影響狀況較輕。電商集團如富邦媒及網路家庭反而逆勢上揚。 資料來源：未來流通研究所 相關文章
3個你不可不知的生鮮食品電商小秘密： 💡 日本三大電商平台(日本Amazon、樂天、日本Yahoo)全數跨足生鮮食品經營，但食品電商滲透率仍僅佔2.6% 💡 中國生鮮食品新零售模式成為兩大陣營主要戰場(阿里巴巴、騰訊京東)，食品電商滲透率高達6.3%
幾十年來，24小時經營的超商已經成為台灣街頭一道獨特又溫暖的風景，但是作為全時經營超商的起源地日本，此刻卻正面臨著必須縮短營業時間的挑戰。 日本7-11在10月21日宣佈將正式實施縮時營業制度，自3月開始陸續進行縮短營業時間試驗的230家門市中，將有8家門市率先自11月1日開始將深夜歇業納入常態經營。不僅如此，根據7-11總部於今年7月針對加盟店主的問卷調查顯示，有高達15％、約2,200家的門市表示「正在實施或討論」縮時營業試驗。為了因應持續增加的縮時營業門市，總部也特別針對連鎖加盟店制定了深夜歇業指導方針(深夜休業ガイドライン)。一直以來，以全天候營業提供極高消費者便利性的日本超商業務模式，將在令和元年迎來轉折。 日本7-11向來以24小時全天候營業為經營特徵，後勤流程也已建立起以24小時營運為核心的標準化連鎖經營機制，一旦調整營業時間，將同步連帶影響到門市SOP作業與後勤供應鏈運作。然而在勞動力嚴重不足、夜間人手招募不易等挑戰下，許多加盟店主為達成24小時營業的規範，工時已遠超過厚生勞動省的法定工時，觸及「過勞死線(過労死ライン)」。 而7-11將人力成本外部化為門市負擔、以及強制性全天候營業的營運機制，雖然為總部構建起零售業態中少見的高盈利體制(利潤率達30%)，但並不符合日本政府與社會近期提倡的勞動改革風潮，越來越多日本民眾認為「不能藉由壓榨經營者來追求便利性」，甚至日本7-11的高管也坦承，「由於規模過大，對店主的顧及有所減少，這一點是事實」。 在各方壓力下，7-11總部最終選擇做出妥協，同意門市於3-6個月的試驗與評估後，可將縮短營業時間做為常態性經營。而全家、羅森等其他超商業者也陸續跟進實施縮時營業試驗
以營業規模區分，日本前5大電子商務(物販類)平台分別為日本亞馬遜、樂天、Yahoo日本、日本生協及友都八喜。其中生協為唯一進入前5大榜單的生鮮食品類專賣型電商。2018年營業額達3,180億日元，超過日本第1大上市生鮮電商集團Oisix Ra Daichi近五倍營業規模。 生鮮電商受限於低溫物流配送成本及產品損耗率偏高的瓶頸，獲利能力表現不佳。但著眼於生鮮食品龐大的潛力市場，加上消費者認同度日益攀升，依舊吸引大型業者積極投入：例如亞馬遜於2017年在日本市場推出Amazon Fresh生鮮配送業務，樂天亦與西友集團合作，於2018啟動線上超市業務。根據Euromonitor預測，受惠於線上滲透率攀升的帶動，未來5年日本成長率最高的線上消費品項即為食品類，預估成長率將可高達10.4%，幅度相當顯著，奠定了以生鮮食品銷售為核心業務的生協產業朝向線上通路發展的基礎。
